钢矿周报:基差持续拉大,关注库存情况

行情综述:上周钢价低开低走,在周初暴跌后,钢厂提高指导价短暂稳定市场情绪,随后临近周末价格再次大跌,整体现货成交转淡。上周主力合约低开低走,其中螺纹钢期货主力合约1705收于2984元/吨,较上周收盘价下跌9.38%,收盘持仓为240万手(较上周增9万手);铁矿石主力合约1705收于549元/吨,较上周收盘价下跌7.27%。

宏观市场动态:上周消息面较为多空均沾,一方面,因雾霾环保限产结束,叠加11月煤炭等产量环比大增,钢价成本支撑下移;另一方面,环保部处理措施较严,同时本周仍有雾霾,产量收缩预期仍然有支撑。其中本周消息值得注意的是,环保限产并未有效解决雾霾,后市的政策走向存在不确定性。总体而言,短期限产结束叠加原料产量预期增加,钢材成本大幅下降,利润存在修复需求,低库存低开工仍有支撑。

钢材现货市场:钢材现货价格走软,整体重心下移,社会库存环比继续小幅回升,其中螺纹库存连续5周增加,已超过2014、2015年同期,热卷库存首次环比增加。期现价差大幅扩大。

铁矿石现货市场:全国钢厂总体盈利面小幅上升,开工率继续小幅回落,钢厂进口矿可用天数较上周上升3天,港口库存有所回落,但总库存仍然压力较大。

套利分析:热卷与焦煤之间有套利机会,关注多焦煤空热卷。

操作策略:

上周钢价低开低走,在周初暴跌后,钢厂提高指导价短暂稳定市场情绪,随后临近周末价格再次大跌,整体现货成交转淡。上周消息面较为多空均沾,一方面,因雾霾环保限产结束,叠加11月煤炭等产量环比大增,钢价成本支撑下移;另一方面,环保部处理措施较严,同时本周仍有雾霾,产量收缩预期仍然有支撑。总体而言,短期限产结束叠加原料产量预期增加,钢材成本大幅下降,利润存在修复需求,低库存低开工仍有支撑。短期螺纹钢主力合约1705关注上方3150一带阻力,下方2850支撑。钢厂、港口库存均处于高位,但人民币汇率仍有支撑,铁矿石主力合约1705关注上方560阻力,远期产量增加预期,可关注铁矿正套。其中本周消息值得注意的是,环保限产并未有效解决雾霾,后市的政策走向存在不确定性。