前言：2016年国内建筑钢材市场价格呈现先低后高的态势，较2015年底涨幅在 1318-1463元，在年末价格创下世纪新高。2016年，全球经济在各种出人意料中缓慢增长。2017年，英国脱欧和美国大选的结果令金融市场陷入动 荡，也令外界对全球经济走势的预期发生巨大变化。美联储加息以及黑色金属出现大幅暴涨，带动钢坯和现货市场价格屡创新高。同时今年雾霾天气的增多，限产消 息等都对市场有巨大的推动作用。而下游需求较好，基础建设和棚户改造等需求拉动下，价格出现大涨。成本价格的大幅上涨，也使建材价格涨幅加大，尤其是年末 最后两个月，虽然商家囤货冬储意愿不强，但价格的连续大涨，加上需求的减弱，使国内建筑钢材库存连续呈上涨趋势，商家被动冬储。今年“雾霾”天气严重，环 保力度逐渐严厉，加上政府调整产业结构，2016年4月底、和12月中旬市场价格的高位反弹，也是得益于钢厂减产市场资源短缺的结果。整体走势来 看，2016年建筑钢材市场价格震荡向上，价格接近2014年底的水平。

一、2016年国内建筑钢材市场供需情况

1、2016年国内建筑钢材产量

   2016年国内建筑钢材产量全年呈震荡走势，全年维持高产量状态，除2月和7月份产量下降外，其它月份都保持在高产量状态，较2015年产量差不多。 2016年1-11月螺纹钢累计产量18425.5万吨，同比下降0.6%；1-11月线材累计产量1159.8万吨，同比下降2%。(详见图1)

图1 国内建筑钢材产量走势图

2、2016年建筑钢材进出口量

2016 年建筑钢材净出口产量较2015年变化不大，线材今年除3月份和7月份净出口创今年内新高外，从7月份进出口呈持续下降趋势，年底又创年内新低。2016 年1-11月线材净出口产量为963.49万吨，同比下降0.36%；1-11月螺纹钢净出口量为15.22万吨，同比下降8.32%。

图2 国内建筑钢材净出口走势图

3、2016年建筑钢材库存分析

2016 年国内建筑钢材市场是一个去库存化的过程，在春节后库存一直攀升，3月为年内库存最高位669万吨，随后库存呈震荡下降趋势,7月库存年内新低，在368 万吨，9月上升到461万吨，11月有下降到370万吨，年末最后一个月，雾霾天气影响，限产、停工和限行，使年末库存又出现上升趋势，到466万吨。从 2016年建筑钢材库存走势来看，全年去库存化的过程比较明显，震荡幅度较大，目前库存与2015年1月份库存水平接近。

图3国内建筑钢材每月库存走势图

三、2016年国内建筑钢材市场价格走势特点分析

2015 年国内建筑钢材市场价格呈震荡向上的走势，涨幅较2015年在千元以上。全年基本上呈M走势，全年除元旦前后，4、5月间及9月出现了短暂的回落之外，其 余时间均以偏强为主，价格不断刷新年内高点，彻底打破了2013年至2015年底的单边下跌行情，在淘汰落后产能和推进供给侧改革的大背景下，国内宏观经 济继续企稳回暖，下游需求稳定复苏，同时钢厂直供比例继续增加，市场线材、螺纹钢持续缺货，因此供需矛盾得到明显缓解，2015年极度看空的市场心态已经 发生根本性转变。全年走势图如下：

图4 国内建筑钢材市场价格走势图

2016年度建筑钢材市场价格呈现出震荡向上的走势，具体情况：

1 月羊年最后一波追尾上涨逐渐落下帷幕，因市场需求被提前透支价格出现大幅回落，即便1月底受期货走强带动再度冲高，然春节临近，市场交易氛围转淡，价格难 再提振，整个2月市场始终处于农历春节的气氛里，呈停滞或半停滞状态，不过钢厂复产较早，这就造成了节后市场库存量出现小幅积压的情况，但相比2015年 同期而言仍旧偏低，多数贸易商尚可承受。

进入3月，2016年建材的强势上涨大幕正式 拉开，月初因唐山世园会及两会召开在即，市场炒作氛围浓厚，期货强势上扬，在原料尤其是钢坯涨势迅猛的情况下，建材价格上演疯狂走高行情，之后唐山世园会 相关的限产影响持续发酵，加之各地库存不断下降，推动国内热卷价格一路高歌猛涨，4月22建材创出年内第一次新高。由于近两月的上涨累计涨幅已超过千元， 市场的恐高情绪逐渐显现，同时各地现货库存偏低，而钢厂到货量始终未见明显增长，市场资源规格不全，抑制了成交，从4月下旬建材价格逐渐松动，由此上半年 的拉涨行情宣告结束。之后随着期盘大幅下滑，钢坯暴跌，加之受阴雨天气影响，成交快速走低，价格出现迅速回落，市场心态极其不佳，最终市场陷入出货-降价 -再出货-再降价的恶性循环中，成为2016年中唯一与2015年相似的一次单月下跌。

7 月开始，随着杭州G20峰会与环保限产的影响逐渐加剧，下半年更加强势、持续至年底的拉涨缓慢开启，由于环保限产甚至停产的消息此消彼长，始终困扰着产 量，国内建材库存延续下降态势，9月公路运价上涨，三、四季度“煤超疯”、高品矿上涨推波助澜，11月基础建设和城市建设用钢需求增加，12月中频炉关停 事件持续发酵，英国脱欧以及美联储加息等消息促使期货暴涨暴跌，煤、焦和钢坯等原材料价格的暴涨，都促使各地建材价格上涨节奏进一步加快，单日涨幅超过百 元甚至变得稀松平常。至12月30日，国内6.5mm高线均价3449元，较去年同期涨1446元，三级螺纹钢25mm均价3246元，较去年同期涨 1329元。

四、2017年国内建筑钢材市场价格走势预测分析

2017年，全球经济预计将在低速增长的主旋律中面临进一步放缓的威胁，而随着2016年市场大幅的回升后，市场也将面临进一步的调整阶段，预计2017年国内建筑钢材市场依然保持震荡上行的态势，但涨幅将不会像2016年大，震荡调整将是常态。

1、2017年世界经济面临不确定因素增多

2016 年，全球经济在各种出人意料中缓慢增长。2016年，英国脱欧和美国大选的结果令金融市场陷入动荡，也令外界对全球经济走势的预期发生巨大变化。2017 年，这些事件的溢出效应将继续施加影响，国际政坛仍有可能再次飞出一只只“黑天鹅”，世界经济仍面临巨大不确定性。

英国政府已经表示，2017年3月底将正式启动为期两年的“脱欧”程序，并与欧盟开始就重建双方经贸等关系展开谈判。目前，欧盟和英国在移民和贸易政策等关键问题上分歧难以弥合，相关谈判料将艰难，预计明年投资和贸易等方面的不确定性阴影仍将笼罩欧洲。
经济合作与发展组织(OECD)发布的2016下半年经济展望报告预期，在特朗普政府的减税及公共支出计划推动下，美国经济2017年将增长2.3%，而 2016年9月份OECD预测美国经济增长仅为2.1%。经合组织认为，特朗普的减税和5500亿美元的基础设施投资计划将帮助美国经济增长加速，这种促 进效应将在2018年尤为明显，2018年美国经济增速预计将达到3%。

政局动荡对市 场的影响还不止于此，从巴西总统罗塞夫遭弹劾，到韩国总统朴槿惠被迫下台，从法国总统奥朗德宣布放弃连任，到意大利总理伦齐因宪法改革公投受挫而辞职， “黑天鹅”事件频发为地区乃至全球经济的稳定增长蒙上阴影。2017年，法国和德国均面临大选，而民粹主义抬头的趋势或将令“黑天鹅”再次飞起。

2017年，全球经济预计将在低速增长的主旋律中面临进一步放缓的威胁。法国兴业银行认为，2017年可能会有4只“黑天鹅”，对全球经济产生冲击，分别是欧美等地产生的政治不确定性、债券收益率大幅上扬、中国经济硬着陆以及主要经济体之间爆发贸易战。

在低增长态势难改、风险因素仍存的背景下，国际机构对2017年全球增长形势的态度总体来说仍属乐观，大多认为世界经济在现有基础上将略有增强。

国 际货币基金组织(IMF)在其最新一期的《世界经济展望》报告中指出，2017年全球经济增速预计为3.4%。报告显示，发达经济体2017年经济增速预 期为1.8%，其中美国年经济增速预测为2.2%，欧元区经济增速为1.5%。报告预计，新兴市场和发展中经济体2017年经济增速将达4.6%。报告维 持中国2016和2017两年增速预期不变，分别为6.6%和6.2%。

经合组织的报 告预计，2017年全球经济增长率为3.2%，美国经济将增长2.1%，欧元区增长预计为1.4%，日本经济2017年将迎来转机，预计增长0.7%。新 兴经济体方面，预计中国经济2017年增长6.2%，印度经济增速将达7.5%，巴西增长0.3%。经合组织还预计，“脱欧”对英国经济增长的影响将在 2017年显现，2017年英国经济增长率预计仅为1.0%。

全球经济面临着不确定性，在这种条件下，亚洲经济体依然保持强劲增长。该区域正在进行的结构性改革会提升生产率，改善投资环境，刺激国内需求，这有助于保持未来的经济发展势头。

国 内经济政策方面：日前在京举行的中央经济会议释放出了以下信号：其一，货币政策要保持稳健中性，维护流动性基本稳定；其二，未提经济运行在合理区间，表明 经济增速目标更具弹性；其三，把防控金融风险放到更加重要的位置。根据中央经济会议释放的信号，商品整体已进入回调阶段，今年涨幅较大的钢价，或将面临较 大的下行压力。

2、预计2017年钢铁行业去产能的主基调基本不会改变

2016 年10月28日，我国工业与信息化部印发了《钢铁工业调整升级规划(2016-2020年)》，以下简称规划。规划总结了钢铁行业在“十二五”期间的发展 成就和主要问题，确定在“十三五”期间以化解过剩产能为主攻方向，其中产能压减的主体是处于搬迁计划中的城市钢厂，以及中频炉和工频炉的炼钢产 能，2016年产能压减目标4500万吨，在专项奖补资金等激励政策作用下，预计全年产能压减规模在7000万吨左右。从2016年12月初江苏及唐山的 中频炉和工频炉停产关停事件便可见中央执行此规划的决心，因此即将到来的2017年，去产能仍是第一要务，但新一年度的重启或需待到三四月后。

3、预计2017年下游需求将呈缓慢增长趋势

从 最新公布的宏观数据来看，中国经济仍然处于L型走势的筑底阶段，经济企稳迹象隐现，特别是工业增加值增速回升和企业盈利能力持续好转。固定资产投资平稳增 长，民间投资积极性企稳回升。1-11月份，全国固定资产投资同比增长8.3%，增速与1-10月份持平。其中，国有控股投资增长20.2%，较上月有所 回落；民间投资同比增长3.1%，较上月回升0.2个百分点，占全部投资的比重为61.5%。然而，房地产开发投资拐点已经出现，从历史上来看，房地产销 售的回落对房地产开发投资存在3-6个月的滞后效应，可以预计，2017年房地产调控政策的收紧对投资和整体经济的负面影响还将继续发酵，其后期影响将是 2017年稳增长面临的主要挑战，同时通胀水平的持续回升也将对明年货币政策形成严峻挑战。

从 下游来看，2017年国家提出的“稳中求进”的基调和宽松的财政政策意味着PPP项目将维持快速发展，基建投资有望保持高速增长，依然是拉动钢铁需求的中 流砥柱。房地产市场受到政策收紧影响，增速将放缓。综合来看，2017年钢材的供应和需求均将减少，螺纹期货有望走出缓慢增长的“慢牛”行情。

4、原材料支撑难再发力

2016 年，尤其是下半年双焦和铁矿石的价格均现疯涨局面，对成品钢材价格的支撑十分强劲。自7月开始，焦煤焦炭价格疯狂上涨，在部分主产区，甚至出现了排队等煤 的场景，分析其中原因，主要是受发电企业冬储煤、运输需求阶段性上升、游资炒作等因素影响出现供应紧张急速加剧。2011年下半年开始煤炭市场长期不景 气，一方面煤炭企业主动关停减产，一方面国家相关部门提出要求，2016年以来整个煤炭市场去产能力度不小，而进入下半年经济向好，电力等主要耗煤行业出 现阶段性需求上升、而随着天气渐冷，北方进入供暖季，也出现了用煤高峰，供给量偏低，需求集中释放，又恰逢9月国家加大整顿公路乱象，导致运力不足，供不 应求的矛盾进一步加剧，游资炒作和国际因素推动焦炭期货飙升，也进一步助推了现货价格的坚挺之势。不过随着12月1日多家煤炭企业与电力、钢铁等主要用户 企业签订中长期合同，之后铁路运输也表示有意参与煤电长协，供应和运输问题都得到一定缓解，焦炭价格涨势放缓，部分地区甚至松动，基于此，预计2017年 煤炭价格或迎来调整期。

谈到2016年铁矿石价格的上涨的诱因，除去2015年的超跌 因素，2016年钢价上涨带动的钢厂对矿石的需求上升，以及宏观面向好的提振，更大程度上是源于对高品位铁矿石结构性需求的大增，随着焦炭价格不断攀升， 为降低生产成本，提升热卷等高毛利产品产量，下半年钢厂大量增加高品位铁矿石的使用比例。但随着高低品位价格变化达到临界值，矿价继续向上空间恐将有限， 同时2017年去产能力度易增难减，对矿价形成利空，即便钢材需求向好对矿价有利好提振，其也难再大幅突破2016年高点，预计高位震荡的可能较大。

展望2017年，面对蒸蒸日上的国内现货市场来说，虽价格涨幅已大,但中长期去产能动作升温,市场供过于求结构将持续获得改善,加上其出口放缓,及全球通膨 升温价格转嫁能力提升下,未来钢材价格仍具表现空间。对于2017年，鸡年春节较早，在1月底，节前市场氛围转淡，价格波动空间有限，节后库存压力上升， 但仍有高价原料支撑，而随着钢厂增加低品位矿用量、煤焦供应紧张受冬季结束影响用量及物流运输的改善，成本支撑会逐渐减弱，故一季度建材价格或先高位震荡 后承压下行，不过随着进入二季度去产能再度加强，建材价格或逐步进入上行通道，然而由于2016年价格涨幅过高，目前价格已处于较高水平，同时供需关系也 难见明显改善，2017年恐难再现2016年的涨势。预计2017年建筑钢材市场价格在高位震荡缓慢上升。（来源：兰格钢铁）