2017供需再平衡 钢价或收缩涨势

来源：中国建筑钢材网     所属类别：市场分析     发布时间：2017/1/14 9:05:55

2016年国内钢铁行业呈现从超跌反弹至全线上涨行情，主要得益于国家对煤钢行业去产能的大力实施，以及期货衍生品市场的资金推进的影响，且创下了2014年一季度以来的新高水平。

 

　　截至12月30日，生意社钢铁指数为893点，较周期内最高点1053点(2013-02-21)下降了15.19%，较2015年12月20日最低点493点上涨了81.14%。(注：周期指2011-12-01至2016-12-30)，同比涨幅74.07%，全年最大振幅78.17%。

 

 

　　且据生意社中国大宗商品供需指数(BCI)图来看，2016年12个月平均值为0.26，月均涨幅在2.38%，表现出有史以来最佳，显示出2016年中国经济整体呈上行台态势。所以作为国民经济基础行业之一的钢铁在经济回暖的环境下，顺势大涨。

 

　　另一方面，2017年国家对钢煤行业去产能数量指标或增加一成以上，这对钢市将形成进一步的上涨基础。因此预计2017年钢价整体继续上涨。

　　上游：供应维持高位矿价逆市上涨

　　2016年进口铁矿石市场在钢厂采购需求稳定支撑，下游钢价超跌反弹促进，期货市场资金推动下，全年价格逆市上涨。

　　截至12月30日澳洲62%PB粉港口均价630.78元吨，较年初330.56元/吨的价格大涨90.82%，同比涨93.09%。且年内最高价格在664.44元/吨，最大振幅101%，创下2014年8月以来的新高水平。

　　从需求面上看，下游钢厂对进口矿的采购需求保持相对稳定。其中，2016年钢厂周平均产能利用率在83.64%，同比上涨2.23%；钢厂矿石旬平均总库存26.95万吨，平均总天数24天，基本持平于2015年。

　　从供应面上看，全年矿石供应依旧保持高位增长。其中，前11月累计全国进口铁矿石9.36亿吨，同比增加9.18%，2016年突破10亿吨已板上钉钉；港口2016年周平均库存为10179.92万吨，同比增加14.61%，依旧保持在亿吨以上的常态化水平。所以从基本面上看，供大于求的格局始终制约着的进口矿涨势行情。

　　从产业链上看，下游钢价2016年超跌反弹，生意社16个钢材品种全年均涨幅为72.34%，推动了上游矿价的上涨。

　　从期货市场上看，连铁主力合约结算价在2016年大涨74.92%，年内最大振幅110.96%。

　　由此可见，2016年铁矿石价格上涨的根本原因主要是下游价格大涨反传导引起的产业链涨势和衍生品市场大涨引起的资金推动涨势。

　　另一方面，国际四大矿山2017年继续扩产超5500万吨，按80%运往中国计算，则2017年中国进口会增加超4400万吨，那么2017年的铁矿石市场依旧保持高增长供应；而2017年预计中国生铁产量增1200万吨，对应铁矿石需求增加2000万吨。

　　所以依旧有2000万吨的供需缺口，因此预计2017年国内进口铁矿石价格应该以跌势为主，但整体行情应先涨后跌。预计最高价700元/吨，最低价500元/吨。

　　钢市：去产能下的超跌反弹经济回暖促价格涨势

　　2016年全国钢价出现大涨行情，多出品种创下两年来新高水平。

　　据生意社价格监测，2016年大宗商品价格涨跌榜中钢铁板块20个商品环比全线上升，其中涨幅超80%以上的商品共6种，占该板块被监测商品数的30%；涨幅前3的商品分别为锰硅(99.69%)、铁矿石(澳)(90.82%)、热轧卷(87.44%)。2016年均涨跌幅为69.78%，同比上涨322.65%。

　　此轮涨势，首先是原料煤炭在去产能的背景下价格出现暴涨推动，其次是由于2016年钢铁去产能行之有效，市场钢材供应缩减；最后则是国家经济回暖下，钢材需求继续稳增长的影响。

　　去产能方面：2016年是去产能工作的起步年，全国超额完成了化解钢铁过剩产能4500万吨的年度目标任务，实际去产能超过7000万吨。而2017年煤炭、钢铁行业去产能数量指标或增加一成以上，同时去产能范围将扩至水泥、玻璃、电解铝和船舶等行业。

　　因此2016年去产能切实有效的施行下，2017年去产能会愈发加码实行，或给2017年钢价带来新的增长动力。

　　供应方面：全国163家钢厂高炉全年周平均开工率为77.78%，同比降5.30%；另据中钢协数据，截至12月上旬，全国粗钢旬日均产量在167.95万吨，同比降1.09万吨。

　　所以，国家严查去产能和环保整顿下，钢厂开工率减少，产量减少，市场供应减少，利好钢价。

　　库存方面：全年社会五大钢材周平均库存量在955.74万吨，同比大降18.72%；另据中钢协数据显示，截至12月上旬，全国钢厂旬库存在1331.94万吨，同比亦降15.34%。

　　在产量和开工都减少的行情下，钢厂和社会的去库存化效果显著，愈发的促进了钢价的涨势。

　　盈利方面：全国样本钢厂全年周盈利比例在59.11%，同比大幅上升34.70%。显示原料价格大涨行情下，钢价的回暖，导致钢厂盈利水平明显好转。市场竞争从价格转向了产能。合规则产，不合规则淘汰。

　　进出口方面：2016年前11月中国月平均出口钢材920万吨，同比小幅下降0.53%；月平均进口钢材109.36万吨，同比小幅增长3.71%。

　　由此可以看出，虽然国内钢价大幅上涨，但国际钢价也在上涨，使得中国在国际市场的钢材出口份额变化相对较小，稳定了市场基础。

　　下游方面：2016年前11月钢铁行业PMI指数平均为50.1%，同比大幅上升17.85%，钢铁行业景气度明显上升。

　　另外，2016年1-11月份，全国房地产开发投资同比名义增长6.5%，而2015年同期仅仅为1.3%；汽车产销同比分别增长14.3%和14.1%，而2015年同期仅仅为1.80%和3.34%；另外虽然全国承接新船订单同比下降14%，2015年同期却下降59.1%。

　　所以，相比与2015年，2016年的钢铁下游需求市场明显好转，使得钢价涨势得到稳定支撑。

　　行业盈利方面：2016年前10月全国大中型钢铁企业实现盈利287亿元，全年全国钢铁产业或盈利400多亿元。而业内专家预计2017年中钢协会员企业合计盈利有望超过400亿元，乐观情况可能超过500亿元。

　　钢价涨价带来了企业的盈利，而盈利又可以保证企业的正常运行和快速转型。因此预计2017年钢铁行业或会迎来新的发展。

　　所以，2016年钢铁行业整体保持上涨行情，其根本原因是国家经济回暖带来需求暖风，把去产能政策下，“短期供小于求”格局的钢铁行业吹了起来。

　　综上所述，生意社钢铁分社何杭生认为，2016年全国钢价已经在去产能政策下出现大涨行情，而2017年国家依旧围绕“供给侧改革”而开展工作，那么2016年在淘汰僵尸和落后产能后，2017年则会逐步开始减少违规产能，那么产量的缩减也势在必行。

　　这从2016年底国家大力打击“地条钢”的中、工频炉的短流程钢厂产能的事件就可以看出。因此，预计2017年长流程钢厂的达产、复产会相对增加。

　　另外因原料价格的持续上涨已经开始压缩了钢厂利润，所以主动减产的钢厂也会逐步增加。

　　所以结合目前的市场供需环境和行业利润水平，我们预计2017年钢价整体依旧会保持增长态势，但幅度不及2016年。全年或呈现“先涨后跌，再涨再跌”过山车走势。预期生意社钢铁指数最高点在960点，最低点900点。