国投安信期货煤焦钢晨报

国投安信期货有限责任公司 国投安信期货研究所


　　观点概述:黑色一根阴线跌破前几个交易日的连阳,贴水再次扩大,开始宽幅震荡。

　　驱动力:随着上周建筑工地逐渐放假休息,钢材(3254, -33.00, -1.00%)淡季的终端需求基本已经弱至极点。但是钢材现货价格仍较为坚挺,可见虽然终端需求淡无可淡,但贸易端需求仍对钢价有一定拖底作用。结合煤焦钢矿的库存来看,螺纹社会库存已经连续八周累增热卷社会库存也连增3周,钢材社会库存都已升至去年同期水平以上。钢厂的煤焦库存补充的也较为充分,钢厂的炼焦煤库存实现了五连增,焦炭(1666, -9.00, -0.54%)库存可用天数也上升至10天这一较为安全的水平,体现出钢厂对原材料实现有效补库存的态度。由此可见,无论是贸易端对于钢材的部分“冬储”动作,还是钢厂对于原材料的持续补库行为,都是综合导致当前煤焦钢矿现货价格相对坚挺的重要因素。但另一方面,终端需求的疲弱即使被贸易需求部分弥补,但难以支撑钢价带领黑色产业链持续大涨,因此黑色系期货短期仍摆脱不了宽幅震荡的格局。

　　安全边际:螺纹盘面价格基本平水甚至微升水,原材料盘面的贴水也迅速收复。

　　操作建议:不宜再追空,如有多单底仓可稍作观望,等待机会加仓。