中信期货：黑色建材（钢材铁矿石）周报20170206

高利润高库存格局下，钢价仍有调整压力

策略摘要

钢材(3110, -64.00, -2.02%)：春节假期后第一个交易日，受央行全面上调资金利率，以及假期间钢材库存大增冲击，螺纹钢期货大跌，一度触及跌停。在冬储需求重回市场后，社会库存增幅较为明显。且从历年库存规律来看，元宵节后需求才有实质性恢复，故预计近期仍有一段库存增长期。我们认为，库存的季节性增加和钢厂生产连续、冬储需求回归有关，目前阶段不宜过度悲观。但是，在目前高利润、高库存的格局下，本周价格仍有调整压力。

铁矿石：春节假期前，钢厂一轮补库后厂内原料库存已经达到2014年6月以来的最高水平。预计节后补库需求有限，而在供应端发货和到港量没有明显回落背景下，矿价本周预计跟随钢价调整。

本周行情预测：震荡走弱。

本周投资策略：

螺纹1705合约此前日报建议的短期空单可继续持有，3000止盈。多单暂缓入场，需要看到钢厂现货利润去化，以及社会库存开始去化后，再建议考虑入场。

铁矿1705合约同样空单持有，590止盈。

螺纹月间方面，5-10相距太远，目前只是变相的单边走势。

铁矿月间方面，5-9距离太远，且绝对价差也处于高位，不建议进行操作。

品种间方面，做空1705合约盘面利润止盈后暂作观望。

监测信号点：高炉开工率、钢厂检修情况、钢材库存、矿石供应量、到港量、现货价格、期现价差.