新年伊始,宏观经济数据逐步披露,显示利多钢材市场,产生市场行情向上推动力量。
一、人民银行变相加息
今年春节前后,人民银行两次调高一年期中期借贷便利(MLF)利率和常备借贷利率(SLF)各10个基点(1个基点为万分之一)。这是MLF操作历史上首次上调利率,也是政策利率近6年来首次上调。钢铁陈克新认为,央行此举背景在于自去年四季度以来,政策利率和市场利率的利差越来越大,目的在于一定程度上缩小政策利率和市场利率的差距,同时抑制资产泡沫和未雨绸缪通货膨胀。央行这种行为被市场解读为变相“加息”,确认为货币政策退出宽松的信号,最终会导致终端实际贷款利率上升。
钢铁陈克新认为,人民银行实施中性偏紧的货币政策,当然会使得钢材市场面临的资金环境不再那么宽松,但从另外一个方面来看,也表明宏观层面对于中国经济稳增长前景较为乐观,企稳态势已经确立。如果判断准确,预计新一年内中国钢材需求将稳定增长。
人民银行变相加息,还表明对于正在到来的通货膨胀未雨绸缪。统计数据显示,中国经济形势已经由结构性通缩转为全面通胀。钢铁陈克新认为,由于“六大涨源”短时期内难以消除,预计中国经济将会进入长达数年之久的通货膨胀新周期,即中国三大物价指数(消费品价格指数、出厂价格指数、大宗商品价格指数)全面扬升阶段。受其有利可图刺激,中国多方面领域投资水平将逐步提升,工业生产与物流亦将趋向活跃,从而奠定钢材需求稳定增长坚实基础。
二、库存需求大量涌现
先前持续数年的钢材价格跌落,致使钢材社会库存降至历史低位。随着价格逐步攀升,全国钢材社会库存需求亦大量涌现。监测数据显示,春节后首周,全国29个重点城市钢材社会库存量,比节前增长35%,其中建筑钢材库存增幅达到1倍。钢铁陈克新认为,在钢材产量变化不大的情况下,钢材市场库存由历史低位转向大幅增长,显示了市场信心增强,也有利于进一步改善供求关系。
三、重要冶炼原料进口价格大幅上涨
新年伊始,我国铁矿砂、原油、煤炭等重要原材料进口价格大幅提升。据海关总署统计,2017年1月份全国铁矿砂进口均价为每吨524.9元,同比上涨81.3%;原油进口均价为每吨2644.4元,上涨46.7%;煤炭进口均价为每吨650元,上涨1.1倍。另一方面,今年全国钢铁去产能,尤其是打击“地条钢”措施继续发力,致使供求关系继续改善。在这种情况下,钢铁陈克新认为,上述主要冶炼原料与能源价格的大幅上涨,所升高钢铁生产成本,有可能全部或者部分向销售价格转移,进而产生一定的价格向上推动。
四、美版“四万亿”基建计划开始启动
今年1月份特朗普签署了四个总统行政令,其中一条就是“快速跟踪审批高优先级别基建设施项目”。参议院民主党也向特朗普提交了一套规模达1万亿美元的基建计划,点燃了市场对新政府提振经济和通胀的信心。这套被称为“美版四万亿”的基建计划包括1800亿美元的铁路公交系统,650亿美元港口、机场、水路,1100亿供水和污水处理系统,1000亿美元能源基础设施,以及200亿美元公共和原住民区土地。另外特朗普在美墨边境“修长城”计划也开始启动。钢铁陈克新认为,所有这些,都会增加美国钢材需求,增加美国的国际市场钢材购买需求,有利于增强市场信心。
五、全球制造业开局良好
钢铁陈克新认为,尽管贸易保护主义抬头,但全球制造业开局良好,亚洲、欧洲和美国的企业都呈现持续增长局面。其中欧元区企业2017年开局保持上年2月创下的多年增速记录;美国1月份非农企业就业涨幅超出预期;英国月份采购经理人指数为54.5%,虽然有所下滑,但经济学家们对于经济前景普遍乐观。1月份中国PMI指数继续处于荣枯线上方,这是连续6个月保持在50%以上。其中新订单指数为52.8%,连续11个月回升,显示制造业运行进一步向好。全球制造业开局良好,对于国内外钢材需求而言,无疑是一个好消息。
六、美联储加息步伐可能放缓
虽然美国经济继续复苏,但下行压力依然不小,尤其是美元持续升值,会一定程度上损害美国出口竞争力,也阻碍了制造业向美国本土回归,最终损害美国经济增长,因此美国芝加哥联储主席埃文斯呼吁缓慢加息,防范美国经济下行风险。在去年12月的预测中,市场普遍预期美联储2017年内加息3—4次,现在华尔街预期美联储今年仅加息两次 二季度前不会行动。钢铁陈克新认为,美联储加息步伐放缓,低于预期,将抑制美元升值,进而刺激人民币对美元汇率升值。今年以来,美元指数出现回落,回吐了特朗普当选以来一半以上涨幅(全部涨幅4.2%,回吐涨幅超过2.5%)。这个因素再加上人民银行变相加息影响,2017年人民币对美元汇率能否“破七”将成为很大不确定性。在这种情况下,中国钢材出口竞争力也会相应削弱,增加了全年钢材出口变数,包括其直接出口与间接出口两个方面。
七、钢材出口遭遇重大贸易摩擦压力
据海关统计,2017年1月份全国钢材出口量在742万吨,同比下降23.2%,为近30个月来新低。钢铁陈克新认为,新年伊始中国钢材出口大幅大降原因有三:一是贸易摩擦加剧,全球许多国家都对中国钢材提高关税;二是国内钢材需求较为旺盛,销售价格高出国际市场,并且前景不明朗,出口接单意愿下降;三是春节因素。即便如此,只要全球经济复苏态势不改,预计全年中国钢材出口仍将亿吨左右较大数量规模,当然出口增速会有明显回落。另一方面,在钢材出口增速显著回落,甚至下降的情况下,中国钢材表观消费增幅反而会有大幅提高。预计1季度中国粗钢表观消费量同比增速在5%以上。
八、房地产销售遇冷
2017年全国房地产市场“清淡”开局。市场监测数据显示,今年春节期间,全国一些重要城市新房成交量普遍萎缩,同比增速普遍跌至个位数,为近三年同期最低水平。钢铁陈克新认为,毫无疑问,全国房地产销售大幅回落,这是钢材市场的一项利空,但我们也要看到,房地产销售遇冷,是有关部门认为市场出现“过热”,主动抑制泡沫的结果。如果有关部门预判及出台措施没有发生重大误判,则意味着今后房地产市场将向正常水平回归,当然也有利于中国钢材市场需求的健康发展。