本期行业概况及投资提示:
2017年重大基建项目投资计划密集落地,再次点燃需求预期。新疆2017年将实现固定资产投资1.5万亿元以上,同比增长50%,预计可拉动新疆约1700万吨钢铁需求。其中,计划开工交通建设项目2933个,总投资约7571亿元,而2016仅为360亿元。我们认为新疆大量增加社会固定资产投资是全国基础设施建设稳增长的一个缩影,截至2月11日,已有天津、内蒙古、河北、辽宁、福建、广西、广东、青海、宁夏、新疆10个省份计划上调投资增速。2017年经济下行压力依然存在,国内货币政策逐步中性,财政刺激基建发力仍将是投资重点。2016年基础设施建设投资累计同比上升15.71%,预计2017年基建投资增速约18%,规模约18万亿,拉动钢材需求。本周钢材产品加权价格变动0.4%至3626元/吨;螺纹、高线分别变化1.48%、0.75%至3363、3535元/吨;热卷、冷轧、中板分别变动-0.55%、-0.22%、-0.05%至3764、4847、3538元/吨。
钢厂利润较好对铁矿石价格有一定支撑。供给端,上周(1/30-2/05)北方六大港口进口矿到港量1516.5万吨,环比增506.2万吨。国产矿方面,根据2月4日数据,国产矿山企业产能利用率61.2%,环比下降3个百分点;需求端,钢厂高炉开工率74.86%环比增0.14个百分点,产能利用率83.04%,增0.05个百分点。总体看,目前钢厂利润较好,对于铁矿石有一定的支撑。本周进口PB粉矿61.5%、唐山铁精粉66%分别变化0%、1%至655、626元/吨。焦炭价格继续节后继续弱势。
供给端,全国焦企平均开工率76.5%,较上周下降0.21个百分点;钢厂(华东)焦炭库存不变仍为15.4天。节后第一周钢厂焦炭库存基本稳定,焦炭需求尚未启动,原料方面焦煤价格变动不大,焦企利润依旧较低,总体看预计焦炭后期价格较弱。本周山西焦炭、主焦精煤、分别变化-3.32%、0%至1600、1320元/吨。
原材料价格弱势,吨钢毛利继续回升。本周螺纹钢、高线、热卷、冷板、中板利润较上周分别变化62、43、3、11、19元至210、269、394、900、162元/吨。节后补库继续进行。一般春节后补库持续3-4周左右,目前仍然处于补库阶段,本周社会钢材1,565万吨,较上周增229万吨,环比上升17%,库存略超2015年同期,仍在合理范围内。主要港口铁矿石库存较节前两周变化7.27%至12820万吨。
投资建议:继续强烈建议超配钢铁板块,建议关注将受益新疆1.5万亿固定资产投资的酒钢宏兴、西宁特钢、*ST八钢。重点推荐长材占比较高的河钢股份、三钢闽光、凌钢股份,同时推荐行业整合先行者宝钢股份、武钢股份,下一个行业整合龙头鞍钢股份,以及有行业整合和重组可能的马钢股份、新兴铸管,建议关注业绩预期弹性大的柳钢股份,有重组预期的*ST韶钢。同时推荐钢铁产业链上游,全球铁合金龙头鄂尔多斯。