中国钢材价格创下四年新高，牛市正式开启？

鸡年伊始，在市场连续发力之下，国内钢价悄然站上了4000元(吨价，下同)大关。事实上，国内钢价距离上一次站在4000元上方，已经整整过了四年，也就是说，目前的钢价已经创下近四年来的新高，这是否意味着钢铁市场“牛市”通道的正式开启？

监测显示，截止到2月25日，国内综合钢材价格为4055元，创下2013年3月以来的新高，当时，国内综合钢材价格的高点为4182元。更具代表性的是三级螺纹钢价格，截止到2月23日，国内三级螺纹钢价格为3798元，2013年2月，钢价恰恰是从3790元的高点之后，开始一路向下，在近三年的时间内，跌破2000元，并跌破十年来的最低点。四年之后，国内钢价终于再次收复失地，重回4000上方。

对钢铁生产企业来说，目前可以算是一个美好的时代，因为钢价创下新高，但原燃料成本却并没有恢复到相应的水平，让此前长期在亏损边缘挣扎的钢铁生产企业终于有了丰厚的盈利。兰格钢铁云商平台数据监测显示，截止到2月22日，国内铁矿石均价为609.9元，四年前同期，这一价格为890元；进口铁矿石方面，截止到2月22日的均价为676.5元，而四年前同期的价格为1045元；燃料方面，当前的动力煤价格为517.5元，2013年3月，当时的动力煤价格为556元。可以看出，尽管在2016年年底，煤炭价格经过一轮疯狂上涨，但由于此前跌幅过大，目前价格并未恢复到当初的水平。而原本涨幅居后的国内钢价，在春节之后这一轮疯狂拉涨之后，涨幅已经后来居上。

在原燃料成本下降、钢价涨速过快的前提下，当前钢厂利润十分可观，兰格钢铁研究中心研究员王国清表示，当前国内钢厂吨钢利润超过500元，而这一水平，已经远远超过四年前的水平，在2016年之前的几年时间内，国内钢厂大多以微利和亏损为主。

价格的连续上涨，也反应出国内钢铁市场的回暖，或许昭示着钢铁市场的“牛市”回归，当然，这种回归可能还不完整。另一数据或许可以对当前的市场进行佐证，那就是钢材社会库存量。长期以来，钢材社会库存都是作为钢材流通市场的“蓄水池”而存在的，尤其是在需求淡季，中间商的“冬储”极大地缓解了钢厂方面的库存压力，但在几年前，这一现象悄然发生转变，几乎所有“冬储”者最终都以惨淡结局收场，导致的结果就是，社会库存越来越低，甚至不少贸易商实行“零库存”操作模式，将市场的风险降到最低，与此同时，钢贸商也只能赚取微薄利润。2015-2016年期间，全国钢材社会库存长期在1000万吨以下浮动，最低甚至降至725万吨。不过，从2016年年底开始，这一现象有所转变，钢材社会库存开始连续上升，截止到2月17日，全国钢材社会库存已经回升至1399万吨，虽然对于四年前2079.6万吨的库存高点来说，这一库存水平还不算太高，但与2016年11月25日的725万吨相比，这三个月的上涨幅度已经达到92%。

在市场需求还未开始启动之时，钢材社会库存的上涨，表明贸易商对后市的看好。不过，市场曾经历了长期的低谷，即使“牛市”真的开启，也不代表没有风险。兰格钢铁研究中心分析师马广慧表示，短期来看，钢市将进入阶段性调整区间，现货市场资源大多是2月中旬以前的低价资源，商家有低价套现可能。因此虽然长期来看大趋势仍然是震荡上行的走势，但短周期内的风险仍然需要关注。

春节后国内钢材价格喜迎开门红，持续大幅上涨之势。截至2月21日浙江螺纹钢主流价格为3690元/吨，仅半个月的时间较春节前价格上涨370元/吨，上涨幅度为11.15%，钢价再创近三年新高。 

一、需求预期较好

尽管房地产市场2016年下半年开始已经进入下行通道，但是基于对2017年基建市场需求大幅增加的预期，2017年春节后整个市场价格还是呈现大幅上涨的行情。从目前国家公布的基础设施建设项目投资进度看总量达到45万亿，虽然小于2016年的基建投资规模，但是2017年仍然延续了较快的增长速度。而杭州市场，由于十三五规划以及亚运会建设政策倾斜的影响，基建投资势必会领跑全国，全年需求预期整体较好。

从全国钢材库存来看,据我网统计截至2月17日全国35个城市螺纹钢市场库存继续上升至873.68万吨，但升幅较前两周有明显的缩小。同时我网监测的钢厂库存出现大幅下降，显示春节后库存从钢厂向市场转移顺畅。据我网调研，今年正月十五起许多基建和房地产项目陆续复工，进度明显早于往年，终端需求恢复超过预期，预计本周开始国内钢材社会库存或将由升转降。

从杭州市场大户成交量来看，截止21日据我网统计杭州建材25家大户2月日均成交量为25760吨，较1月均值环比上升46.32%，2月份整体成交放量明显。 

二、供应减量明显

从钢厂生产情况来看，据中钢协统计数据显示，2017年1月下旬重点统计钢铁企业粗钢日均产量为162.07万吨较1月中旬下降0.18%。1月下旬的粗钢日均产量创下2016年3月中旬以来的新低。另据我网调研数据显示，目前国内高炉产能利用率增加势头并不明显，截至2月17日全国163家钢厂高炉开工率74.86%，与上周持平，产能利用率82.38%，周环比降0.66个百分点。可见受去产能及环保整治加码影响，钢厂生产整体受到一定抑制，供应低位也为钢价上涨提供了良好基础。

春节过后鲁、滇、辽、赣、湘、贵、川、徽、粤等省份陆续发布打击“地条钢”的相关文件，一定程度上刺激钢价的上涨。而按照国家规定，2017年6月30日之前地条钢生产企业必须全部关闭，目前江苏、山东、河北唐山、辽宁、广东五省政策执行最为严格，其中辽宁、广东两省已经公布“地条钢”生产企业退出名单。据我网统计，“中频炉一刀切”影响本省月产量30万吨，江苏300万吨，安徽50万吨，造成整个浙江市场一个月50-60万吨的市场空白，市场供应减量明显。

综合来看，环保、去产能的压力加上基建需求旺盛的预期，节后钢材市场价格大幅上涨。而“两会”前后，国内钢铁生产企业尤其是河北地区高炉生产将受到更为严格的环保要求。2月15日起，环保部对河南开展2017年度第一季度空气质量专项督查，为期一个月。此外，环保部还对北京、天津、河北、山西、山东等省市开展2017年度第一季度空气质量专项督查，都将进一步强化供应收缩的预期，当前国内钢市基本面预期良好。而需求端在“十三五”规划、亚运会建设等基建利好消息的不断刺激下，市场整体对即将到来的“金三银四”需求旺季充满信心，预计短期浙江地区钢价或仍有望继续上涨，操作需谨慎。