摘要：当前国内钢材市场库存已经正式转入下降通道，随着传统消费旺季的到来，终端需求将进一步释放。而去产能及环保治理的不断发力，使得供应收缩的预期依然强烈，钢价短期或仍有上涨动力。但值得注意的是，近期钢价的大涨已引发政府部门加强价格监管，钢价高位调整风险也在不断聚集。
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上周（2月17日—24日）西本——钢材指数延续大涨走势，周五收在3820元/吨，一周上涨150元/吨。西本新干线现货交易平台监测的数据显示，上周国内钢价全面大幅上涨，几乎所有市场价格涨幅均超过百元，西南地区部分市场涨幅甚至超过300元/吨。截止2月24日，全国61个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为3899元/吨，一周上涨164元/吨。华东区域杭州市场三级螺纹钢代表品种规格价格报在3860元/吨，一周上涨120元/吨；华南区域广州市场螺纹钢代表品种规格价格报在4080元/吨，一周上涨200元/吨；华北区域北京市场螺纹钢代表品种规格价格收在3800元/吨，一周上涨250元/吨；西南成都市场螺纹钢代表品种规格价格收在4190元/吨，一周上涨170元/吨；华中武汉市场螺纹钢代表品种规格价格收在3870元/吨，一周上涨170元/吨。
期货方面，上周螺纹钢期货先涨后跌，周一、周二大幅上涨，周二收盘价格创2014年1月17日以来的新高，周三以后连续下跌。最终周五螺纹钢主力合约RB1705合约收盘价格为3498元/吨，较前一周五收盘价上涨25元/吨。上周主力合约RB1705日均成交量为362万手，较前一周增加27万吨；上周五收盘持仓量约为286万手，较前一周五增加4万手。上周初在各地发布大规模基建计划消息刺激下大幅上涨，下半周随着监管部门不断对价格进行干预，市场恐高氛围渐显，价格一度大幅下跌，不过周五下午至夜盘再次强势上涨。在周末期间唐山钢坯价格上涨40元/吨，华东地区现货价格全面上涨，山东、福建等地钢厂出厂价格大幅上调，或将刺激本周螺纹钢期货价格进一步上涨。不过考虑到当前对政府对钢价维稳意图加强，一旦钢价大涨，不排除仍会出台价格干预政策，本周螺纹钢期货宽幅震荡仍难避免。
上周钢材现货、期货均继续上涨，那么本周钢价走势如何？两会临近环保限产再度加码，能否推动钢价继续攀升？监管层对钢价不断发出维稳信号，对钢价走势会否形成影响？在进入本期具体讨论之前，首先还是一起看看西本新干线现货交易平台所监控到的相关库存数据。
一、库存总量分析
钢铁现货交易平台——西本新干线综合库存监测数据显示：2月24日沪市螺纹钢库存总量为28.8万吨，较上期减少0.35万吨；线材9.3万吨，较上期减少2.2万吨；盘螺7.8万吨，较上期增加0.2万吨。综合来看，本期沪市建筑钢材库存总规模为45.9万吨，较上期减少2.35万吨。上周终端需求表现仍然较好，不过主要是周初成交活跃，周三以后成交有所趋弱，上周西本新干线监测的沪线螺终端采购量的数据环比小幅回落5.86%。随着市场出货量的放大，库存开始转入明显下降阶段。
二、总结分析
纵观全国市场，本期全国35个主要市场螺纹钢库存量为871.8万吨，减少7.15万吨，降幅为0.81%；线材库存量为246.1万吨，减少6.5万吨，降幅为2.57%。而从全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看，本期全国综合库存总量为1648.6万吨，较前一周减少10.3万吨，降幅为0.62%。总体来看，上周全国钢材市场库存结束了此前连续12周的上周趋势，转而出现下降，目前的库存水平较去年同期增加30.1%。今年整体需求启动较往年更早，节后数天内一批房地产和基建项目就开始动工，春节后第三周社会库存和钢厂库存总量就已开始下降，第四周开始库存全面转入下降通道。随着库存较往年更早进入下降通道，目前市场存在进入旺季后市场供应或将存在缺口的预期，有利于增强后市信心。
一季度环保督查再次加码，环保部正在对京津冀及周边区域18个城市进行2017年第一季度空气质量专项督查，并继续加大暗查夜查力度，多地政府及企业被督查组通报。而据通报，2月26日-28日京津冀及周边区域可能出现重度污染，多个省市陆续发布重污染预警，其中25日河北武安地区各厂接到环保限产通知，多数厂家已经全部停产，初步计划停产3天。2月24日，唐山市发布2017年3月份大气污染防治强化措施，3月1日0时至15日24时，唐山市钢铁行业未完成湿法脱硫烟气深度治理的烧结机（含竖炉）全停，完成治理的减少排放50%，焦化完成治理任务的出焦时间延长至36小时，未完成的出焦时间延长至48小时。除使用天然气、管道煤气等清洁能源为热源轧钢厂外，全部停止排放污染物。随着环保限产再次加码，市场供应收缩预期强烈，周末期间各地市场现货价格普遍大涨，唐山钢坯价格上涨40元/吨，上海、杭州等地螺纹钢价格上涨幅度接近100元/吨，或将推动本周钢价整体继续走强。
据国家统计局数据，1月份PPI同比上涨6.9%，创近五年半的最高水平。PPI的大幅上涨引发监管层的关注，而1、2月份国内钢价在淡季持续大涨至近四年来的新高，同比涨幅超过80%，已成为推动PPI创新高的重要因素之一，更是直接引起了相关部门进行价格干预。2月15日发改委等五部委发布《落实有保有压政策促进钢材市场平衡运行的通知》，指出要积极支持合法合规企业加强有效供给，特别强调了要鼓励合法合规企业加大建筑钢材生产，同时强调大型钢铁企业要科学制定出厂价格，防范资金炒作；20日中钢协召开长材座谈会，指出现在螺纹钢已超过了3500元/吨，比去年上涨了近1000元，再涨的空间已经有限，对价格预期，对涨价和降价都要谨慎；2月22日发改委召开PPI走势分析座谈会，据悉主要是讨论钢铁、有色及原油的价格走势；2月23日经济日报发表的评论文章指出，钢材市场今年以来出现价格上涨，与市场供需变化的关联度并不大，更多是市场炒作资金袭扰的结果。2月23日，中钢协发表分析文章指出，后期钢价走势不容乐观。种种信息表明，监管层不希望出现今年钢价大涨最终导致上游铁矿石大幅上涨以及下游用钢行业成本大幅攀升的局面。如果后期钢价在目前基础上继续大幅攀升，不排除监管层会出台更加严厉的监管措施，值得市场人士关注。
综合来看，当前国内钢材市场库存已经正式转入下降通道，随着传统消费旺季的到来，终端需求将进一步释放。而去产能及环保治理的不断发力，使得供应收缩的预期依然强烈，钢价短期或仍有上涨动力。但值得注意的是，近期钢价的大涨已引发政府部门加强价格监管，钢价高位调整风险也在不断聚集