钢价大幅冲高后回落 抓紧出货为上策

上周(3.13-3.17)国内钢价走势各异，成品材长材表现明显好于板材，整体市场呈现长强板弱。前期各品种以上涨为主基调，后期板材价格开始止涨回落，尤其冷轧价格跌势相对明显。截至2017年3月17日，兰格钢铁综合价格指数达到147.2点，比上周同期涨0.94点；长材价格指数达到160点，比上周同期涨1.63点；板材价格指数达到137点，比上周同期涨0.36点。

    建筑钢材：具体现货价格方面，监测数据显示，截至3月17日，国内10大重点城市Φ25mm三级螺纹钢均价为3917元，比上周同期涨101元，比上月同期涨284元。本周北京、上海、沈阳、天津涨50-90元，广州、杭州、武汉、郑州、西安、成都涨100-150元。截至3月17日，国内10大重点城市Φ6.5mm、HPB300高线均价为4052元，比上周同期涨75元，比上月同期涨295元；本周北京跌10元，成都、广州、杭州、沈阳、天津、上海涨50-90元，武汉、西安、郑州涨110-130元。

    兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至3月17日，全国29个重点城市建筑钢材社会库存量 达到了822.45万吨，比上周同期降64.1万吨，幅度7.24%，比上月同期降13.26%，而比去年同期增22.98%。从各城市来看，北方主导城 市北京库存53.53万吨，比上周同期降0.7万吨，幅度1.29%；天津库存23.41万吨，降0.86万吨，幅度3.55%。南方主导城市上海库存 30.72万吨，比上周同期降1.88万吨，幅度5.77%；杭州库存63.06万吨，降6.99万吨，幅度9.98%；广州库存98.05万吨，降 16.23万吨，幅度14.21%；西部重镇成都库存为53.1万吨，降1.9万吨，幅度3.46%；西安库存63.85万吨，比上周降6.9万吨，幅度 9.76%。

    板材：热轧卷板价格方面，监测数据显示，截至3月17日，国内10个重点城市5.5mm热轧卷板平均价格为3754元，比上周同期涨41元，比上月同 期跌103元。其中北京跌30元，成都、广州、杭州、沈阳、武汉、西安、郑州、天津涨10-90元，上海平稳。库存方面，截至3月17日，国内29个重点 城市热轧板卷总库存量达到232.59吨，比上周同期增3.86万吨，幅度为1.68%，比上月同期增2.69%，比去年同期高2.07%。南方主导城市 上海库存40.75万吨，比上周同期降0.25万吨，幅度为0.61%；广州库存53万吨，增0. 3万吨，幅度为0.56%。北方主导城市天津市场库存31万吨，增3万吨，幅度10.71%。

    冷轧卷板价格方面，截至3月17日，国内10个重点城市1.0mm冷轧卷平均价格为4614元，比上周同期价格跌33元，比上月同期跌188元。本周北京涨40元，西安、武 汉、天津、杭州、广州、成都跌20-50元，上海跌130元，沈阳、郑州平稳。库存方面，截至3月17日，国内24个重点城市冷轧板卷库存量109.96万吨，比上周同期降2.06万吨，幅度1.89%，比上月同期降2.71%，比去年同期低7.81%。

    中厚板价格方面，截至3月17日，国内10个重点城市20mm中板价 格为3751元，比上周同期涨46元，比上月同期涨113元。本周北京、邯郸、沈阳、天津、武汉、西安涨40-60元，成都、郑州涨100元，广州、上海 平稳。库存方面，截至3月17日，国内29个重点城市中厚板库存量达到108.13万吨，比上周同期降2.75万吨，幅度2.49%，比上月同比降 5.56%，比去年同期高21.61%。

    预测：对于后期市场有以下几点需要关注：一是，“两会”过后，限产解禁，市场供给会不会大幅增加。二是，美联储加息靴子落地之后，国内货币政策的走向。三是，3月份过后下游需求的释放程度符不符合预期。

    从兰格调查的数据来看，两会过后市场供给增量的担忧值得注意。据兰格钢铁全国百家中小钢铁企业高炉开工率(第68期)：2017年3月16日，兰格钢铁云商 平台调查的全国百家中小型钢铁企业中，有37家企业进行了高炉检修(含停产及焖炉设备，下同)，合计有57座高炉进行检修，比上周减18座(本周有1座高 炉新增检修，19座高炉恢复生产)，检修高炉容积为40906立方米，比上周减11660立方米，按容积计算百家中小钢铁企业高炉开工率为88.59%， 比上周升3.27个百分点。随着河北地区钢企环保限产令到期，并且当前炼钢利润较为可观，故限产解禁后河北地区钢企高炉快速复产。据悉，自上周起，河北部 分钢企高炉就开始陆续恢复中；15日起，绝大多数钢企高炉均恢复正常生产状态。限产解禁过后，在利润的驱使下，钢企高炉开工率必然会保持高位。

    另外，随着周四凌晨，美联储加息25个基点，前期热议已久的加息靴子终于落地，基本符合市场预期。不过对其通胀的表述则更改为“对称通胀目标”。有分析师称，根据 这一表态，美联储对通胀的容忍度显著提高，即之前2%更类似上限概念，现在2%成为中枢概念，其实质结果类似于CPI目标上调。此前市场最为担忧的是全球 通胀的持续上行，导致美联储加息进程超预期，但如果美联储对通胀容忍度提高，这意味着长期加息预期下降，这与之前预期略有差异。从国内市场反应来看，由于 前期对此已有预期，因此市场反应并不算大。虽然期货和现货出现回落，但总体并没有出现过度反应。加息落地之前，市场对于后市的多空分歧还是比较大的，在操作方面就显得“畏首畏尾”，即想进货又担心价格高位回落，不进又怕错过上涨行情，落地之后转而又担心资金面会不会收紧，显示出在当前的敏感时段的矛盾心理。

    对此，央行已给出了答案。央行200亿元的7天期逆回购操作中标利率2.45%，此前为2.35%；200亿元的14天期逆回购操作中标利率2.6%，此前为 2.5%；400亿元的28天期逆回购操作中标利率2.75%，此前为2.65%。同时，开展6个月期MLF操作利率3.05%，较前次上调10个基点。 1年期MLF操作利率3.20%，较前次上调10个基点。此外，3月16日，人民银行以利率招标方式开展逆回购操作800亿元，并对17家金融机构开展 MLF操作3030亿元，共计3830亿元。虽然有关方面强调不是加息，且与美联储加息的逻辑有本质不同，但从以上数据来看存在变相加息的嫌疑，可看作是 央行收紧流动性的动作。面对美联储加息，防止资金外流，央行不得以的应对之策。资金面收紧过后，期货、现货市场以及上下游产业链利用资本运作的力量和能力 将有所下降。从期货层面来看，由于螺纹期货在刷新新高过后未能突破前期强势走势，反而呈现冲高回落格局，并且伴随大量的减仓，表现出在此敏感的时间点，多 头资金态度的谨慎心理，由于前期多头已赚的“盆满钵满”，后期会不会出现套利洗盘。而从近日现货市场表现来看，经过前期需求的释放过后，近期需求跟进明显 乏力，续涨动力开始式微，短期震荡调整或是避免不了的，下周有可能出现回落行情，抓紧出货为上策。

    而面对黑色系市场的“突出”表现以及对后市走势的预判，矛盾的不仅是业内人士，国家各部委也多次喊话。3月16日，去产能、去杠杆、降成本工作部际联席会议机 制联合召开全体成员会议。发改委指出，钢价、煤价上涨都是短期的阶段性现象。要统筹做好去产能与保供应，避免价格大起大落。在煤价仍处于合理区间及以上范 围时，不会出台减量化生产措施。这种又担心市场过热，又担心调控过度的矛盾心理与前期六部委表态如出一辙，这就增加了后期政策的摇摆不定或来回反复的可 能，会给市场本身带来一定压力。