本周钢价先扬后抑 预计下周钢价弱势运行

本周钢价先扬后抑，预计下周钢价弱势运行
　　需求端，雄安新区设立和京津冀一体化的进一步推进，将拉动华北地区铁路等基建投资项目，雄安新区开发程度低且规划面积约2300平方公里，超同级别的深圳和浦东新区，区域内钢需将有很大的提升空间，但目前具体规划还未发布，短期内实际带动效用有限。供给端，随着华北地区限产的解除，粗钢旬日均产量升幅明显，2017年3月中旬预估日均产量达到224.20万吨，环比升3.37%、同比升3.59%；2017年4月7日高炉开工率微升至77.62%。但4月地条钢专项督查与京津冀及周边大规模环保督查并举，钢企面临的环保压力骤增，后期产能释放将受限。钢材社会总库存达1412.27万吨，周环比下降1.52%，同比上升41.75%；而中板库存环比上升1.59%，不降反升，旺季需求低于预期、产量持续增加，导致库存被动累积。螺纹钢期货连续破位下行，市场恐慌持续，叠加粗钢产量升、库存降幅趋缓，预计下周钢价弱势运行。广发钢铁组合及比例：新兴铸管（20%）、宝钢股份（20%）、鞍钢股份（20%）、河钢股份（20%）、首钢股份（20%）。

　　原料：原料市场以跌为主
　　本周国内铁精粉均价704.9元/吨，较上周下跌1.02%；青岛港进口矿均价612.5元/吨，较上周下跌1.61%；唐山废钢1530元/吨，较上周下跌2.55%；唐山方坯2950元/吨，较上周下跌4.84%。

　　钢价：钢价跌幅明显，预计短期弱势运行
　　本周国内钢价综合指数为129.88，周环比下跌2.02%，4月7日，螺纹钢主力合约（1710）收盘价为3038元/吨，周环比下跌114元/吨，跌幅为3.62%；结算价为3058元/吨，周环比下跌108元/吨，跌幅为3.41%。螺纹钢期现货价差为-682元/吨，周环比下跌138元/吨。

　　盈利：主要钢材品种盈利以降为主
　　在考虑半个月原料库存条件下，我们估算目前螺纹钢毛利约310.29元/吨；线材毛利约404.82元/吨；热卷毛利约-187.99元/吨；中厚板毛利约-87.82元/吨；冷轧板毛利约-306.19元/吨；镀锌板毛利约81.93元/吨；不锈钢吨钢毛利约1279.03元/吨。

　　社会库存：总量降幅明显，各品种互有升降
　　截至4月7日，钢材社会库存为1412.27万吨，周环比下降1.52%，同比上升41.75%。其中中板库存周环比上升1.59%，冷轧库存周环比上升0.59%，热卷库存周环比下降0.31%，线材库存周环比下降2.18%，螺纹钢库存周环比下降2.74%。

　　风险提示：宏观经济增速大幅下滑；钢材出口情况不及预期；改革进度低于市场预期；矿石巨头联合减产保价。