恐慌情绪宣泄后 钢材本周跌势放缓

恐慌情绪宣泄后，本周跌势放缓

策略摘要

钢材(3023, -35.00, -1.14%)：在钢厂多种方式复产下，现货心态持续疲弱，近期对期货市场一直是跟跌不跟涨。我们认为4月份的主导逻辑仍然是钢厂去利润和贸易商主动去库存。在此背景下，现货整体是维持弱势。不过，在近期大跌之后，也要看到一些积极的变化。一是贸易商主动去库存仍较为顺利；二是钢厂利润快速挤压，尽管还有一定空间，但钢厂已经开始有所应对。部分热卷厂家已经开始检修，部分厂家停产轧线，直接出售钢坯。这都意味着供应端特别是热卷供应端已经开始主动收缩，尽管还不成规模，但也提醒我们，去利润的逻辑已经进入下半场。

铁矿石：铁矿石基本面仍然疲弱。供应端延续高位，巴西发货量维持在历史同期高位水平附近。钢厂原料端仍处于去库存周期，目前库存天数已经降至24天，为近年来合理区间之内，在目前钢价下行，钢厂利润继续压缩背景下，我们预计原料库存仍有继续降低空间，去库存周期暂未结束。

本周行情预测：震荡走弱。

本周投资策略：

我们此前日报建议入场螺纹1710合约空单可继续持有，2800-2900区间止盈。

在钢价回调、钢厂利润下滑压制下，铁矿1709合约仍有压力，空单可继续持有，上方第一阻力位550，反弹乏力可加仓。

螺纹月间方面，5-10价差处于历史高位，基于现货疲弱判断下，价差280以上可短期介入买10抛5反套交易，目标200。但需注意，1705同样深度贴水现货，如果现货未崩塌式下跌来修复基差，则反套必须在1705临近交割前离场。

铁矿月间方面，虽然1705仍有50左右贴水，但现货疲弱，且5-9之间价差已处于高位，正套风险收益比不高，不建议操作。

品种间方面，空1710螺纹利润继续持有，300以下注意止盈。卷螺价差关注1710合约，热卷厂商开始主动控制供应端，价差30以下可以买卷抛螺。

监测信号点：高炉开工率、钢厂检修情况、钢材库存、矿石供应量、到港量、现货价格、期现价差。

资讯编辑：李倩 021-26094024 资讯监督：张端 021-26093430

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