钢材现货下行压力大 焦炭期货现补跌行情

昨日，国内焦炭期货延续暴跌态势，主力1706合约跌幅近3%。业内人士表示，澳洲飓风炒作结束，叠加钢材现货下行压力增大，导致近期焦炭期货出现补跌行情。展望后市，在钢厂利润过高不可持续的压力下，焦炭期价仍存下跌空间。

　　焦炭期价连遭重挫

　　清明节过后，国内焦炭期货出现震荡上扬后，并于4月6日创出阶段新高，不过，次日起便展开单边连续大跌。截至昨日收盘，1706合约收报1635元/吨，跌2.91%。本周连续四日累计跌幅逾10%。

　　“澳洲飓风炒作结束，叠加钢材现货下行压力增大，导致近期焦炭期货出现补跌行情。”有业内人士表示。

　　方正中期期货研究员王盼霞表示，节后，雄安新区未能对黑色以及双焦期货构成持续性利好。

　　相较于期货盘面的先扬后抑，节后，国内焦炭现货市场则经历了一轮上涨行情，主产区焦炭价格涨幅多在80元/吨左右。部分地区因需求支撑，已计划提出本月第二轮上涨，目前大多仍在商谈。

　　不过，本月以来，国内钢材市场出现持续下跌，终端钢材市场需求仍未放量，为何焦炭现货市场价格会出现上涨呢？

　　“需求高配合供应稳中偏紧，促使国内焦炭现货市场继续上涨。”卓创资讯焦炭分析师张源表示，目前来看，支撑焦炭现货价格上涨的因素依然较强，主要表现在以下两个方面：其一，下游利润维持高位，支撑焦炭需求。目前钢厂盈利情况良好，华北地区钢厂建材盈利仍在600-700元/吨，山西地区约在400元/吨以上，在足够高的利润支撑下，钢厂生产积极性高，焦炭需求数量维持高位。其二，环保更加严格。今年以来，国内环保要求较去年更加严格，但环保的严格主要针对焦化企业，反而对煤炭及钢厂影响并不大。本周，山东6个城市焦企不同程度限产至5-8成，焦炭供应量提升难度较大。

　　期价仍存下跌空间

　　王盼霞认为，后市需关注钢厂库存情况。目前来看，华南、华中价格高地的库存开始上升，若出现库存拐点，将加剧钢价下行速度。钢价下行使得钢厂利润出现大面积亏损的话，焦炭由于阶段性供需失衡，将面临单边下行风险。

　　从供给方面看，由于前期焦价连涨，焦化厂利润回升，刺激开工意愿提升。截至4月7日，产能小于100万吨的焦化厂开工率为68.7%（较前增1.63%），产能为100-200万吨的焦化厂开工率72.3%（较前增4.2%），产能大于200万吨的焦化厂开工率77.5%（较前降0.6%）。对于后期，若环保限产力度无明显加强之下，焦炭的供给压力将持续放大。

　　下游需求，目前钢厂利润还未因钢价下跌到达亏损地步，略有盈利的状态使得钢厂开工积极。但同时，钢厂端受环保和轧线设备影响压制产量，且前期焦炭补库完成之后，采购意愿也将走低。

　　展望后市，张源表示，从利润角度看，钢厂盈利平稳，高炉开工率处于较高水平。未来一段时间内，高盈利下钢厂限产检修的概率相对有限，因此焦炭需求数量上不会出现较明显的减少。同时，近期环保持续作用于焦化企业，也对焦炭供应形成支撑，市场供应呈现稳中偏紧。预计本轮焦炭价格上涨将持续至4月中下旬。展望5月，焦炭市场利润处于高位，而钢市需求可能仍无法完全提升，钢厂如果此时陷入亏损，钢厂出现限产检修的可能性或将增加。若届时环保因素影响减弱，焦炭供应提升，焦炭市场下跌压力将有所增强。