理由：

　　1、铁矿发运及港口库存压力较大，短期需求并无亮点，现货价格继续承压;

　　2、煤焦在高利润驱使下以及“276政策”的放开，产量继续释放，但受环保等因素扰动，价格或有所分化，但整体仍然偏弱;

　　3、成品材方面，下游需求难有想象空间，各品种利润虽然继续分化，但整体利润情况尚不支持钢厂的大面积限停产，短期市场供需形势仍不乐观，本周市场价格仍以震荡偏弱运行。

　　一、钢材各品种情况

　　1. 建筑钢材

　　上周价格、社会库存双双大幅下降

　　价格：上周国内市场建筑钢材价格先抑后扬，整体仍呈大幅下行态势。其中华东、华北跌幅较小，而华南、西北、东北地区补跌明显。

　　库存：上周市场库存继续大幅下降。截至周五，国内主要城市螺纹钢、线材总库存为762.6万吨，环比上周(2017年4月14日)减少57.12万吨。其中华北、西南地区库存降幅明显，而华南地区仍小幅增加。而去年同期库存在538.31万吨，同比增加224.29万吨或增幅41.67%。

　　 产能利用率连续11周回升，厂库总量继续增加

　　螺纹钢、线材周产能利用率比2016年均值分别高0.4%、0.3%。

　　考虑到目前钢厂盘面利润依然在350元/吨以上，生产积极性不减，碍于环保检查、厂库压力，产量谨慎释放，预计本周螺纹钢与线材产能利用率将继续小幅增加。

　　市场成交情况

　　上周市场成交整体尚可，日平均成交量达到18.64万吨，较上周日均16.20万吨增加2.44万吨，较去年同期日均19.96万吨减少1.32。

　　其他方面

　　上周初受钢坯、期螺等继续重挫影响，现货价格持续大幅回落;

　　后半周期货市场率先低位反弹，带动市场成交好转，现货价格开始企稳甚至回升。

　　周日下午唐山普方坯降70，本地部分钢厂及昌黎出厂报2720，现金含税。

　　本周建筑钢材价格走势：：窄幅震荡运行

　　1、部分商家在前期看跌4月的情况下，纷纷提前出售钢厂协议量，截止上周4月份的全部协议量完成度较高，现货商家并不希望价格空涨拉高成本;

　　2、钢价的持续下跌后，商家前期库存面临亏损，继续大幅下挫意愿较低;

　　3、“五一”小长假临近，市场或迎来节前一波备货小高峰，周中起价格有望止跌企稳。

　　综合来看，预计本周国内建筑钢材价格或窄幅震荡运行。

　　2.中厚板

　　基本面回顾之价格：跌幅放大 全方位下跌

　　上周国内中板市场价格大幅下跌，北京跌幅最大，下跌150元/吨。

　　截止上周五收盘，从全国23个城市平均价格来看，8mm普板价格为3881元/吨，与3月31日相比下跌63元/吨;20mm普板平均价格为3583元/吨，与3月31日相比下跌67元/吨;20mm低合金板平均价格为3725元/吨，与3月31日相比下跌67元/吨。

　　全国均价3.1至今下跌：260元/吨

　　基本面回顾之指数：偏弱的品种更弱

　　供给端：大环境未变 本品种减压幅度不明显

　　上周国内中板市场价格大幅下跌，乌鲁木齐跌幅最大，下跌250元/吨。截止上周五收盘，从全国23个城市平均价格来看，8mm普板价格为3566元/吨，与4月14日相比下跌157元/吨;20mm普板平均价格为3261元/吨，与4月14日相比下跌158元/吨;20mm低合金板平均价格为3404元/吨，与4月14日相比下跌157元/吨。

　　全国均价3.1至今下跌：599元/吨

　　基本面回顾之库存：延续缓慢下降趋势

　　全国中板库存相比上周略有减少,下游需求略有增加。全国中板库存总量为117.18万吨，较上周(2017年4月14日)减1.30万吨。与去年同期(2016年4月22日)相比增加30.98万吨。从城市来看，库存明显减少的城市常熟减少0.76万吨。从区域来看，西南和东北市场分别增加1.52万吨和0.37万吨，华东、华中、华南、华北和西北市场分别减少0.47万吨、0.55万吨、0.70万吨、0.67万吨和0.80万吨。

　　库存情况解析：库存压力释放放缓

　　供给端：上游资源投放压力有所放缓

　　本期监测的37家中厚板生产企业总计65条产线实际开工条数52条，13条产线停产，整体开工率为80.00%，较上期减1.54%。本期钢厂实际产量为113.44万吨，较上期减3.56万吨，降幅3.04%;钢厂达产率本期为69.76%，较上期减2.19%;本期钢厂厂内库存为87.49万吨，较上期增3.78万吨，增幅4.52%。

　　钢厂利润情况：利润进一步被压缩

　　下游情况：继续偏紧

　　据中国船舶工业行业协会数据，一季度，全国造船“三大指标”同比“一升两降”：造船完工量同比增87.7%，而新承订单量、手持订单量则缩水25.4%、26.3%。

　　当下造船业最根本的“症结”在于造船产能过剩、航运能力过剩，短期之内难以根本缓解。行业低迷期，国内船企转型困难不少，往往心有余而力不足，也有部分优秀船企的转型富有成效。

　　今年一季度，江苏造船“三大指标”(造船完工量、新承订单量、手持订单量)“两升一降”(均为同比)。意味着“未来有活干”的“新承订单量”，江苏一季度新接单49艘73.3万载重吨，接单艘次、载重吨是去年的7倍、近16倍。

　　船舶产业综合研究所所长陶永宏建议，江苏乃至中国船企转型生产高技术船型，如冰区船舶、大型工程船(如挖泥船)、多功能船、勘探科考船、海上风电安装船等;努力实现军民融合，承接军船;将部分产能转为非船产品，如海上风电装备、大型深远海养殖装备等。

　　本周观点：弱势盘整运行

　　上周全国市场价格下跌趋势明显，随着期货的深跌反弹，市场信心担忧心态有所缓和，部分商家报价小幅上涨。北方钢厂跌价放量之后显示接单意愿较为强烈，订单的新增也在短期对钢厂价格起到了稳定作用。但目前需求尚未完全放量，价格运行依旧承压明显。虽然市场库存略有减少，但考虑到主流贸易商仍以降库存为主，后续市场价格依旧承压。综合来看，预计本周市场价格弱势盘整运行。

　　3. 冷热轧

　　价格情况

　　上周国内热冷价格整体下行，周四周五相对好转。

　　热轧全国均价下跌118元/吨;冷轧全国均价下跌128元/吨。

　　社会库存情况-热轧

　　上周全国热轧库存总量为308.17万吨，周环比减少1.82万吨，月环比减少0.02万吨，同比增加101.52万吨。

　　其中华北周环比增加1.18万吨，华东周环比增幅0.57万吨。

　　钢厂方面

　　目前而言，样本钢厂库存继续处于高位，热轧增幅较为明显，周环比增加3.8万吨。

　　热轧产能利用率环比上一周有所微增。具体产能利用率增幅最大的区域在东北地区，增3.25%;西南降幅最大为2.05%。

　　冷轧同样有所上升，增幅最大在华北地区，为0.55%;华东地区降幅最大为0.34%。

　　总结

　　【热轧】上涨乏力，整体趋势震荡向下

　　热轧库存、资金、钢厂产量等在本周依然体现出趋弱的走势：

　　1、价格持续下跌，下游采购欲望与需求在跌价过程中出现适当操作，引发一定累积需求成交;

　　2、现货价格暂无指导权，而期货的下跌出现反弹带动现货价格上升。近期看，钢厂方面：订单差、内转外明显、品种线产品出现C转Q，但亏损不大的情况下，产量下降的可能性不高;

　　3、市场方面：商家降库意愿明显，但亏损幅度不大，操作仍较激进，后市看，价格上升乏力，利好信号未出前，向下走势难改。

　　【冷轧】热冷价差不合理，冷轧下跌情绪不强

　　冷轧钢厂明显亏损，停产、检修动作体现的较为明显，并加大出口力度，对市场维护起到一定作用;

　　本周冷轧将围绕减亏、回款这两方面开展。1、尽量顶价，回笼资金的同时，压钢厂要补差来减少亏损;2、对二、三线市场进行分销，主要是找代替镀锌产品为主，寻找渠道为冷轧减压。

　　二、原料各品种情况

　　1. 铁矿石

　　铁矿石价格回顾

　　上周进口矿市场先抑后扬，至周三累计跌幅15-35元/吨，周四起企稳反弹，成交活跃度趋好。国产矿方面价格下挫后企稳，成交遇阻，部分区域库存增加明显。

　　铁矿石供应——发运及到港

　　上周澳洲、巴西铁矿石发货总量2207万吨，环比增加148.4万吨。

　　澳洲铁矿石发货总量为1594.5万吨，环比减少5万吨，发往中国1375.6万吨，环比增加155.8万吨。其中力拓、BHPB和FMG发往中国量分别为544.8增100.5、452.5增101.5、296.2减26.7。预计本周发货总量为1688.8万吨，其中力拓、BHPB和FMG分别为720、509.8、303.8万吨。

　　巴西铁矿石发货总量为612.5万吨，环比增153.4万吨。其中淡水河谷和CSN发货量分别为556.2增177.1万吨，19.5降14.5万吨。预计本周巴西发货总量722.7万吨，其中淡水河谷和CSN分别为612.9万吨和59.1万吨。

　　铁矿石到港量：4月10日至4月16日，中国北方六大港口到港总量为1081.4万吨，环比增加251.8万吨。其中澳矿约757吨，巴西矿约为313.6万吨。

　　主铁矿石库存——港口库存

　　上周统计全国45个主要港口铁矿石库存为13135，较上周五统计数据降101，较去年同期统计数据增3196，日均疏港总量269.78，上周五为283.04，去年同期279;其中澳矿6963，巴西矿2875，贸易矿4234，球团229，精粉727，块矿1614。(单位：万吨)

　　本次统计数据来看，个别北方主港到港量下降致库存降幅明显，南方部分主港因转水量下降致输港总量降幅明显。

　　铁矿石库存——钢厂库存

　　上周统计64家样本钢厂进口矿平均库存消耗比(进口烧结粉矿库存/进口烧结粉矿日耗)为23.92，较上次统计降0.94。烧结粉矿库存 1682.91万吨，较上次调研降83.86 ，烧结粉矿日耗70.35较上次减0/71。港口与厂内库存双降，但海漂库存增加明显，样本铁水产量仍小幅上扬。

　　铁矿石需求——高炉达产率

　　上周调研163家钢厂高炉产能利用率86.06%环比增0.57%，剔除淘汰产能的利用率为91.01%同比增3.18%，钢厂盈利率72.39%降12.88%。以板卷生产为主的钢厂已处在盈亏边缘，盈利下降较快。本周高炉停复产主要集中于内陆地区，复产高炉尚未正常满产，铁水产量增加有限。

　　铁矿石本周预测：震荡盘整。

　　供应端：矿山发货及到港总量持续高位，港口库存虽有小幅下降，但库存基数依旧偏大，国内矿山开工率维持高位，供应量持续释放。

　　需求端：高炉开工维持高位，有一定刚需补库需求;但现阶段钢厂多以低库存运行为主，对价带动作用有限。

　　2. 煤焦

　　上周市场情况

　　上周国内焦炭市场稳中偏弱，周末山西地区有钢厂对其供应焦企提出降价，但焦企均未同意降价。上周华东地区焦炭价格跟涨50元/吨，截止4月21日焦炭指数报1862.9;

　　上周国内焦煤市场暂稳运行，局部地区煤矿欲上调煤价，但下游接受程度不高，截止4月20日MTI进口焦煤指数报1577

　　焦企开工回升库存仍处低位

　　本周统计全国100家独立焦企产能利用率79.39%，上升0.22%，炼焦煤总库存690.07，减10;平均可用天数13.63天，减0.24天。高利润推动焦企继续增产，各地虽有环保督查但还是难以抑制焦企生产。

　　钢厂库存维持正常水平

　　本周统计全国110家样本钢厂焦炭库存407.65万吨，环比减4.66万吨，焦炭平均可用天数11.75天，环比减0.18天;炼焦煤库存812.9万吨，环比增7.05万吨，炼焦煤平均可用天数16.19天，环比增0.14天。

　　本周预判

　　焦炭：焦企利润回升，生产积极性提高，各地虽有环保督查但难以抑制焦企生产，钢厂焦炭库存相对处于正常水平，采购积极性开始下降，钢厂近期开始打压焦炭采购价格，焦企目前仍在挺价暂未接受降价，但山西已有个别焦企同意降价，故预计焦炭市场近期会有回落现象。

　　焦煤：焦煤市场持稳为主，进口市场报价大幅下跌，中国钢厂库存尚可，故短期焦煤现货价格看稳为主。近日有消息称：山西省煤炭行业今年不实施276个工作日制度，拟新增加7000万吨先进产能，煤矿增产或对煤价不利。进口方面，国际市场进口煤报价大幅下跌，澳洲受飓风影响的运输线路提前修复完毕，船期从5月8日提至4月26日 ，日韩钢厂原料库存有所回升，需求度较前期有所放缓。

　　3.废钢

　　国内价格继续探底，市场普跌

　　上周全国主要城市废钢价格继续下跌，市场下跌30-100元/吨不等。其中华南、西南地区前期跌幅较大，本周暂稳，华北华东地区继续下滑，目前全国重点地区主流钢厂重废含税价格维持在1600-1700元/吨，市场重废不含税价格维持在1430-1500元/吨。华南、西南地区相对偏低。

　　国际废钢价格疲软，市场小幅下跌

　　欧洲土耳其废钢进口市场保持疲软。土耳其废钢进口市场保持冷清，成交不多，价格小幅盘整。从欧洲的1、2号混合重废(80:20)进口价260-265美元/吨(CFR)。中国台湾，集装箱1、2号混合重废(CFR)进口价从上周的255美元/吨(CFR)降至250美元/吨(CFR)。目前国内有小批量试单废钢出口，东南亚国家能接受的破碎料价格在250usd FOB 主要港口。

　　国内价格及废钢库存方面

　　截止上周五，废钢价格指数为1628.1，周跌30.5，跌幅为1.84%。45家钢厂废钢同口径统计，库存总量128.1万吨，较上周继续增加0.4万吨，钢厂库存回到三年来高位。

　　炼钢用废钢优势依旧明显，但钢厂用废钢短期内达瓶颈期

　　近期，螺纹跌幅大于废钢，废钢与螺纹价差有所回落，但指数价差依然维持在高位，钢厂用废钢积极度依旧较高，电弧炉炼钢成本优势显著。同时，近期通过调研发现，目前部分钢厂加大废钢使用量，而对炼铁进行外卖。

　　品级料型价差趋于稳定

　　期内，重型废钢与轻薄料型废钢价差到达高点并有所回落，轻薄料型价格或已触底，由于钢厂利润的收缩，基于成本考虑，部分钢厂或考虑采购价格较低的轻薄料型。

　　本周观点

　　观点：由于华东地区钢厂库存较高，待卸货较多，部分钢厂仍有下调采购价格的空间，但短期内，由于部分地区、部分料型超跌，市场价格跌后趋稳。