价格上涨空间打开 螺纹钢多单继续持有

本周钢坯价格走强，累计涨幅180元/吨，目前唐山钢坯库存37.92万吨降幅趋缓，库存已至中低水位整体供应压力减弱。价格上涨使得市场心态得到修复，带动了厂商采购的需求。

　　此轮黑色上涨行情依旧会继续，从技术指标上看均线多头排列，指标仍处修复轨道有上行需求，且螺纹钢成功站稳3000点上方空间打开，但应注意3150、3200附近或有阻力。从基本面看，本周钢厂开工终现回落供应侧压力开始减轻，而需求方面看到下游依然承接良好，我们坚持目前需求其实是超预期的状态，整个供应链环节已偏向利多状态。

　　普氏62%铁矿石指数67.15，折盘面574，基差53。截至今日青岛港61.5%PB粉矿520元/湿吨较上周涨15，本周矿价低位震荡直至周五下午突然跳涨。

　　全国45个主要港口铁矿石库存13333万吨较上周增198万吨，铁矿石到港量连续两周上涨创今年次高，较去年同期稍高，但本周铁矿石现货成交呈现下滑趋势，成交缩量。钢厂库存方面进口矿平均库存可用天数22天平，钢厂去库存基本告一段落，从目前的库存水平看下降空间不大或逐渐开启补库存的阶段，矿石有望保持强势。

　　从需求角度考虑，目前钢厂开工下滑且市场传言五月钢厂会大面积限产保“十九大”天空蓝。五一小长假前，市场成交并未如同预期般好转，或受到可能的环保限产影响钢厂采购较为谨慎。

　　推荐做空螺矿比（2：1），目前螺矿比5.9789，第一目标位5.5附近。

　　京唐港山西产主焦煤(A8%,V25%,0.9%S,G85)库提价1510元/吨持平，天津港(600717,股吧)山西产一级冶金焦(A<12.5%,<0.65%S,CSR>65%,Mt8%)平仓价(含税) 2125元/吨持平，国内炼焦煤市场依旧平稳，4月26日澳洲最重要冶金煤运输铁路贡耶拉恢复运输，运输能力恢复50%左右，澳煤报价较高无成交。

　　国内样本钢厂焦化及100家独立焦化企业炼焦煤总库存量为1455.24万吨较上周增8.27万吨。其中样本钢厂总库存747.3万吨降9.6万吨，独立焦化厂总库存707.94万吨增17.87万吨。焦炭价格高位回落焦企出货受阻，焦企降成本意愿较强采购收紧，焦煤价格承压。环保施压影响山西、河北两地，但焦化厂开工整体仍呈上升趋势，炼焦煤平均库存可用天数13.71天增0.08。

　　钢厂高炉检修限产增多焦炭消耗量下降导致库存微增，焦炭库存可用天数11.75天增0.01，钢厂并无明显补库需求，且焦企仍在提产焦炭逐步往供应大于需求的方向发展。

　　双焦的上涨之路仍未结束，尽管目前焦煤焦炭供应较为充足，但五月为十九大的召开或将采取环保限产可期，出于对后期供应收缩的预期对黑色系的炒作仍将继续，只是主题从需求侧将重新转移至供应侧。当然做强不做弱，多头配置仍旧以螺纹为主，若想避免大幅波动可以焦炭作为对冲头寸。