【百家之言】钢价、矿价下跌 焦炭价格为何这么挺？

3月下旬以来，钢价如遇“雪崩”，以钢坯为例，河北唐山地区价格在3月20日还是每吨3310元，一个月后仅2720元，降幅达17.8%，铁矿比这还要惨，以日照PB粉为例，2月以来的跌幅更是高达36.7%。不过，与这两位难兄难弟不同的是，焦炭(1635, 23.00, 1.43%)价格却坚挺运行，截至4月19日，山西临汾地区焦炭价格不降反升至1800元/吨，月环比涨幅5.9%。在现货市场钢价、矿价下跌的格局下，为何焦炭价格这么挺？后期铁矿石、焦炭价格下方空间还有多少？

聚百家之言，解大家之惑。基于此，我们将第十五期《悬赏问答》的辩论主题定为：钢价雪崩，焦炭坚挺，走势分化的背后隐藏了什么？在本期悬赏问答中，“吴兴”、“麦田守望者”、“南京采文建材”、“益生”、“南京金明建材”、“廖总”、“kyra”、“罗志明”、“杰哥”、“笨鸟先飞”、“王润润”十位业内人士获得本周最佳辩手称号。

对于钢价下跌，焦炭坚挺这一现象，“吴兴”表示可以从两方面来看，一是目前为止，钢铁利润还可观，没有钢厂停产检修，产能利用率达到高峰，开足马力的生产必然导致原材料焦炭的采购需求旺盛，支撑了焦炭的需求；二是焦化厂复产受环保督查影响，开工率受限，焦炭供应短期难有大幅上升，造成了价格坚挺。“未来钢厂终端需求不行，必然崩盘，造成钢厂检修停产，自然焦炭价格也会下跌”“吴兴”对焦炭价格走势不太看好。

“下游钢材(3142, 76.00, 2.48%)价格大涨，钢厂利润丰厚，高炉开工率高位运行，对焦炭需求旺盛。”“麦田的守望者”谈到，焦炭价格坚挺的主要原因是上下游供给侧改革带来的供需错配以及国家环保政策施压。对于焦炭后面的市场行情，他认为，随着钢铁去产能，或将导致焦炭需求回落。而环保政策的严格执行，会导致焦炭产量回落。另外在钢厂为自身抑制成本或打压焦炭价格的制约下，焦炭价格会回落。

“南京采文建材”在谈及焦炭坚挺的原因时，同样涉及到了钢企需求和环保督查两项因素，他认为焦炭之所以坚挺，第一说明市场对焦炭的需求稳中有升，钢厂目前的需求还是不断增加的；第二是煤炭价格复苏，必然带动焦炭价格；第三是环保督查，限产限量，引发市场价格上涨；第四焦炭期货价格成交量比较可观。“随着国内铁矿石库存增加及国外铁矿石的价格走势趋弱，钢厂限产趋势的到来，去产能及限产政策深入执行，国内焦炭、铁矿石等黑色系资源必然会下行1-2层的价格。”“南京采文建材”如此看待铁矿石、焦炭后市。

商品的价值是一定的，在资金为王的市场经济下，现货价格是随期货价格而波动，而后面是金融资金的运作。今年国内主要矛盾有煤炭钢铁去产能、房地产调控、中性趋紧的金融政策以及防范金融分险；国际形势有美国贸易保护主义和美元刻意贬值等。“益生”指出，这里最重要的是中性趋紧的金融政策，在人民银行净回笼资金的近一个月内，特别是第一季度末，商品期货指数开始下跌的趋势，如果期货市场沉淀资金持续流出，下跌的趋势还会延续。

“目前国内库存量有限，钢铁企业有补库需求。”这是“南京金明建材”对焦炭价格坚挺提出的一个看法。他还补充道，目前钢厂利润空间符合预期，市场需求利好，近期焦煤市场价格再次上涨，拉动了焦炭价格。“我认为后期铁矿石和焦炭会价格下行”他解释，一是中国钢铁市场的供应过剩担忧遏制了对原材料的需求；二是我国对铁矿石和焦炭需求占全球约50%的铁矿石，其中大部分是应用于建筑行业。随着各地纷纷出台调控政策，房价受到遏制，价格自然回落至少一层以上。

“Kyra”同样将焦炭的坚挺归于钢企需求，他认为焦炭的基本面是明显好于矿石的，供给不宽松的情况下，需求受高炉产量提升，一度向好，钢厂有利润的情况下焦炭价格自然不易跌，也给了焦化厂一定的利润。

在去产能背景下，缘何焦炭钢铁走势分化？“杰哥”归根于供需因素。他指出，今年淘汰中频炉，螺纹钢利润高企，高炉产能大爆发，对于焦炭、铁矿石需求量大，导致铁矿石的天量进口以及钢材库存走高。在没有良好需求预期下，钢价和铁矿石价格大幅下跌在所难免。对比铁矿石，我国焦炭几乎是自给自足，一方面去产能影响产量；一方面高炉满负荷生产，对焦炭需求量大。所以造成目前焦炭上涨的局面。预期后期铁矿石、焦炭价格下跌为主。

“笨鸟先飞”认为，环保持续升温，中小型炼焦厂被迫关闭，产出减少，国内煤矿大量关闭煤炭产量减少，煤企趁机抬高煤价，炼焦成本增加，中频炉关停产，钢材涨价难得的挣钱机会，国企以矿石、煅烧为主，加足马力生产，增加了焦炭消费，但国内企业大片倒闭，实际需求有待推敲，估计炒作也占一定因素！

物以稀为贵，其价格也会高。“王润润”认为，焦炭和钢价可以说是息息相关，但焦炭的可再生能力差，储存量远不及之前，加之焦炭目前是炼钢的必需品，是刚性需求，走势肯定会比钢铁好点。

“廖总”表示，钢价雪崩，主因供需失衡。今年钢厂暴利，地条钢减了，在利益驱使下，好多大钢厂开足马力，开启停了几年的生产线，都怕错过这趟价格上涨的列车。产能减了，产量上了，没有想象的那么释放需求。金融层面预期对预期看差，期货的暴跌更是加剧了现货下跌的节奏。库存增加，价格下跌，钢贸商对未来失去了信心，争相降价跑货，让价格每况愈下，惨不忍睹，北京、天津就成了全国的低洼地段。

总的来说，市场决定钢价，需求乏力，价格就随行情决定，“罗志明”表示。